IPC, bancos, chips y geopolítica: la semana más densa del verano
Un IPC sorprendente, resultados bancarios históricos y el Brent en 86 dólares redefinen el mapa de riesgos del segundo semestre
- 01 El IPC americano sorprende a la baja. El índice de precios al consumo de junio bajó al 3,5% interanual, frente al 3,8% esperado, con una caída mensual del 0,4%. La probabilidad de pausa de la Fed (banco central de EEUU) en julio subió al 83%.
- 02 Trump reinstaura el bloqueo naval sobre Irán. El anuncio del lunes elevó el Brent un 9% en una sola jornada hasta los 83 dólares, continuando hasta los 86 el martes. El FMI (Fondo Monetario Internacional) rebajó el PIB de la eurozona al 0,9% para 2026 citando el impacto del conflicto.
- 03 Los grandes bancos americanos baten estimaciones por octavo trimestre consecutivo. JPMorgan publicó un beneficio por acción de 7,70 dólares frente a los 5,85 esperados. Goldman Sachs subió un 9% tras su mejor trimestre en años, impulsado por la OPV de SpaceX y operaciones de fusiones y adquisiciones.
- 04 TSMC publica su mejor trimestre histórico y cae un 5%. El fabricante taiwanés de semiconductores registró un beneficio neto un 77% superior al año anterior, con márgenes brutos del 67,7%. La caída refleja la preocupación del mercado por los márgenes del tercer trimestre y la capacidad de empaquetado avanzado CoWoS agotada hasta finales de 2026.
- 05 Warsh enfría las expectativas de recortes con un mensaje consistentemente hawkish. El presidente de la Fed compareció ante el Congreso calificando el IPC del 3,5% de dato aislado, alertó de que el choque de oferta de la inteligencia artificial avanza más rápido de lo esperado y reafirmó que el comité no tiene tolerancia con una inflación persistente.
La semana del 13 al 17 de julio concentró en cinco días más información financiera relevante que cualquier otro periodo del año. El martes 14 funcionó como epicentro: el IPC americano de junio cayó al 3,5%, setenta puntos básicos por debajo del consenso y la primera caída mensual de precios desde el inicio de la pandemia, mientras cinco grandes bancos americanos publicaban resultados simultáneamente, todos superando estimaciones. El mercado tuvo apenas horas para procesar la señal desinflacionaria antes de que Trump reinstaurara el bloqueo naval sobre Irán, empujando el Brent hasta los 86 dólares y convirtiendo el dato del IPC en una fotografía del pasado.
Sobre ese fondo macro, la temporada de resultados del segundo trimestre aportó lecturas contradictorias: Goldman Sachs e IBM publicaron el mismo día con resultados opuestos, TSMC batió todos sus récords históricos y cayó un 5%, y SK Hynix se disparó un 27% en Wall Street mientras el Nasdaq perdía 2,7 billones en valor de mercado desde los máximos de junio. La semana no ofrece una dirección única: ofrece una bifurcación entre la narrativa macro y la narrativa sectorial que los mercados todavía están procesando.
Evolución porcentual de los últimos 7 días bursátiles. Pasa el cursor (o toca) sobre la gráfica para ver el dato de cada día.
¿Cómo leer esta gráfica?
Cada línea es un mercado o materia prima. El eje vertical (Y) muestra el cambio porcentual desde el primer día de la semana (todas las líneas empiezan en 0%). El eje horizontal (X) son los días de la semana.
Si una línea sube, ese mercado ganó valor durante la semana. Si baja, perdió valor. La distancia entre líneas indica qué mercados se movieron más.
Los datos se obtienen de fuentes públicas (Yahoo Finance) con un retraso de horas. Si algún día no hay dato (festivo, fin de semana), la línea sigue plana. No es asesoramiento financiero — es información educativa.
La renta variable vivió una semana de señales contradictorias. La bolsa española se mantuvo en el entorno de los 19.200-19.400 puntos, con Bankinter renovando su cartera recomendada: salida de Amadeus, entrada de Logista y mayor peso en ACS, IAG, Endesa y Merlin Properties, reflejando una rotación hacia dividendo y sectores menos dependientes del ciclo. En EEUU, el Nasdaq cedió un 1,47% el miércoles, con el sector de semiconductores acumulando una pérdida de 2,7 billones de dólares desde los máximos del 22 de junio. IBM cayó un 24% al admitir que sus clientes reorientan el gasto hacia infraestructura de inteligencia artificial. ASML, en cambio, subió tras elevar sus previsiones de ventas al rango de 43.000-45.000 millones de euros para el año completo.
El mercado de deuda procesó una semana de alta volatilidad en expectativas. El bono del Tesoro americano a dos años alcanzó máximos desde febrero de 2025 antes de la publicación del IPC, reflejando la probabilidad del 50% de subida de tipos que las minutas del FOMC habían instalado en el mercado. La sorpresa desinflacionaria del IPC al 3,5% relajó esas expectativas y elevó la probabilidad de pausa al 83%. Sin embargo, el mensaje de Warsh ante el Congreso —calificando el dato de aislado y alertando sobre el riesgo inflacionario de la inteligencia artificial— mantuvo la incertidumbre sobre la reunión del 29 de julio. El Brent en 86 dólares añade presión al IPC de julio, lo que podría volver a tensar el tramo corto de la curva americana en las próximas semanas.
El petróleo fue el activo más disruptivo de la semana. El Brent subió un 9% el lunes tras el anuncio de Trump de reinstaurar el bloqueo naval sobre Irán, pasando de niveles en torno a los 79 dólares hasta los 83 el lunes y los 86 el martes, en la mayor escalada geopolítica desde el Memorándum de Islamabad del 17 de junio. El movimiento tiene implicaciones directas sobre la inflación futura: el IPC de junio al 3,5% describe un entorno de precios que ya no existe si el Brent se mantiene en 86 dólares. El FMI incorporó el impacto del conflicto con Irán en su revisión a la baja del PIB de la eurozona hasta el 0,9% para 2026, señalando que el canal de transmisión entre energía y crecimiento europeo sigue siendo relevante.
La semana rompe dos consensos que el mercado había construido con relativa comodidad. El primero es el de la desinflación lineal: el IPC de junio al 3,5% parecía cerrar el debate sobre la reunión de julio de la Fed, pero la reinstauración del bloqueo naval sobre Irán y el Brent en 86 dólares reabren la pregunta sobre el IPC de julio, que podría ser significativamente más alto. El segundo consenso roto es el de la supremacía sin fisuras de la inteligencia artificial como motor de mercado: TSMC publica el mejor trimestre de su historia y cae un 5%, Alphabet retrasa su modelo de IA, IBM pierde un 24% al admitir que sus clientes migran del software tradicional a infraestructura de IA, y el sector de chips acumula una corrección de 2,7 billones desde junio.
Lo que cambia no es la tesis de fondo sobre la IA, sino la velocidad y la distribución de los beneficios dentro del sector: los fabricantes de hardware y empaquetado avanzado (TSMC, SK Hynix, ASML) siguen con demanda récord, mientras los proveedores de software tradicional y algunos laboratorios de modelos acusan la transición.
A pesar de la densidad informativa de la semana, varias tendencias estructurales se mantienen intactas. La temporada de resultados del segundo trimestre sigue siendo sólida: ocho trimestres consecutivos de superación de estimaciones en la banca americana, con JPMorgan publicando un beneficio por acción un 32% superior al esperado, confirman que el ecosistema empresarial americano sigue sorteando los obstáculos macro con nota. Bankinter elevó sus proyecciones de crecimiento de beneficio por acción para Europa del 13,6% al 15,3% en el segundo trimestre, señal de que el mercado europeo también mantiene el impulso de resultados.
El superciclo de demanda de chips para inteligencia artificial tampoco cambia: el CoWoS de TSMC agotado hasta finales de 2026, los ingresos de computación de alto rendimiento representando ya el 66% de los ingresos del fabricante taiwanés, y la subida del 27% de SK Hynix en su primera semana en Wall Street apuntan a que la corrección del sector es una pausa dentro de una tendencia de demanda estructural, no un cambio de ciclo. El gasto en defensa comprometido en la cumbre de la OTAN en Ankara añade otro vector de crecimiento secular para el sector en Europa.
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