El mercado exige resultados: IA en corrección, empleo débil y desinflación europea
Una semana de datos que reordenan el tablero: el NFP se desploma, el IPC europeo sorprende a la baja y las grandes tecnológicas buscan respuestas
- 01 El NFP de junio se desploma a 57.000 empleos. El dato de empleo americano quedó muy por debajo de los 140.000 esperados, el registro más débil del año, lo que reduce drásticamente la probabilidad de que la Fed (banco central de EEUU) suba tipos en julio.
- 02 El IPC europeo cae al 2,8%, primera gran sorpresa desinflacionaria del año. La inflación de la eurozona bajó cuatro décimas en junio, por debajo del 3,0-3,1% que proyectaba el consenso, reforzando los argumentos del BCE (Banco Central Europeo) para pausar en septiembre.
- 03 Las Siete Magníficas entran en corrección técnica. Microsoft cerró junio con una caída del 21%, su peor mes desde el año 2000, mientras Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Nvidia y Tesla acumulan descensos superiores al 10% desde máximos. El mercado cuestiona el retorno de la inversión masiva en IA.
- 04 Warsh en Sintra: tono dovish relativo que el mercado celebra. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, reconoció en el foro de bancos centrales de Sintra que el riesgo inflacionario ha disminuido pero evitó comprometerse sobre julio, lo que el mercado interpretó como una señal favorable y llevó la probabilidad de subida al 30%.
- 05 Meta sube un 9% con su apuesta por la nube de IA. La compañía anunció que convertirá su excedente de infraestructura de IA en un negocio de computación en la nube para terceros, compitiendo con AWS de Amazon y Azure de Microsoft, en un movimiento que el mercado recibió con claridad positiva.
La semana del 29 de junio al 3 de julio de 2026 ha sido una de las más densas en información macroeconómica y corporativa del año. Dos datos han cambiado el mapa de expectativas para el segundo semestre: el informe de empleo americano (NFP) de junio, que registró solo 57.000 puestos de trabajo creados frente a los 140.000 esperados, y el IPC de la eurozona, que cayó al 2,8% sorprendiendo a un consenso que proyectaba el 3,0-3,1%. Ambos datos apuntan en la misma dirección: la presión inflacionaria se modera más rápido de lo previsto, y los bancos centrales tienen menos argumentos para seguir subiendo tipos.
Al mismo tiempo, el sector tecnológico ha protagonizado una semana de contrastes: Microsoft cerró junio con una caída del 21% —su peor mes desde el año 2000— y anunció una nueva inversión de 2.500 millones en inteligencia artificial (IA) con una estructura de mayor rendición de cuentas; Meta subió un 9% al anunciar que monetizará su infraestructura de IA como negocio de nube; y Tesla vio caer sus acciones pese a superar las expectativas de entregas. El mensaje del mercado es coherente: ya no basta con invertir en IA o crecer en volumen, hay que demostrar que esa inversión genera retornos reales.
Evolución porcentual de los últimos 7 días bursátiles. Pasa el cursor (o toca) sobre la gráfica para ver el dato de cada día.
¿Cómo leer esta gráfica?
Cada línea es un mercado o materia prima. El eje vertical (Y) muestra el cambio porcentual desde el primer día de la semana (todas las líneas empiezan en 0%). El eje horizontal (X) son los días de la semana.
Si una línea sube, ese mercado ganó valor durante la semana. Si baja, perdió valor. La distancia entre líneas indica qué mercados se movieron más.
Los datos se obtienen de fuentes públicas (Yahoo Finance) con un retraso de horas. Si algún día no hay dato (festivo, fin de semana), la línea sigue plana. No es asesoramiento financiero — es información educativa.
Las bolsas cerraron la semana con un balance mixto pero con sesgo positivo al inicio del segundo semestre. Wall Street arrancó julio con subidas generalizadas —Nasdaq +1,42%, S&P 500 +0,80%— tras digerir la corrección de junio en las grandes tecnológicas. La bolsa española cerró en 19.471 puntos el martes, recuperando terreno tras los sobresaltos geopolíticos del fin de semana. El dato de empleo débil del jueves generó volatilidad, pero el mercado lo interpretó mayoritariamente como un argumento en contra de nuevas subidas de tipos, lo que amortiguó las caídas. La amplitud del mercado en EEUU ha mejorado, con financieras y salud ganando protagonismo frente a los semiconductores.
La semana ha sido favorable para los bonos. La combinación del IPC europeo del 2,8%, el tono deliberadamente opaco de Warsh en Sintra y el NFP de 57.000 empleos ha presionado a la baja las rentabilidades de la deuda soberana a ambos lados del Atlántico. El euríbor, que ya venía ignorando la subida del BCE del 11 de junio, refuerza la lectura de que el mercado de futuros descuenta que el ciclo de subidas está próximo a su fin. La probabilidad de subida de la Fed en julio cayó del 37% al 30% tras Sintra, y el dato de empleo del jueves la redujo aún más. El BCE tiene ahora cobertura macroeconómica para pausar en septiembre.
El petróleo siguió siendo el telón de fondo de la semana. El Brent se mantuvo en el rango de 70-75 dólares, lejos de los 126 dólares de abril, y ese nivel bajo es el principal motor de la sorpresa desinflacionaria europea. Un incidente militar entre EEUU e Irán cerca del estrecho de Ormuz durante el fin de semana generó una subida puntual del crudo, pero ambas partes acordaron reducir la tensión, lo que limitó el movimiento. El mercado sigue vigilando la fragilidad del alto el fuego firmado el 17 de junio: cualquier escalada en Ormuz podría interrumpir el escenario desinflacionario que los bancos centrales están descontando.
El cambio más relevante de la semana es la reconfiguración del mapa de expectativas sobre los bancos centrales. Hasta hace pocos días, el debate era si la Fed subiría tipos en julio (con una probabilidad que llegó al 40%) y si el BCE pausaría en septiembre. Después del NFP de 57.000 empleos, el IPC europeo del 2,8% y el tono de Warsh en Sintra, ese debate se ha resuelto con claridad: la Fed casi descarta subir en julio y el BCE tiene argumentos sólidos para pausar. El euríbor, que ya anticipaba este giro, queda validado por los datos.
En el plano corporativo, también cambia la narrativa sobre la inteligencia artificial. El mercado ha dejado de premiar la inversión en IA como señal de ambición estratégica y ha empezado a exigir visibilidad sobre los retornos. La caída de Microsoft en junio, la reacción negativa a Tesla pese a superar entregas y el retraso de la OPV de OpenAI a 2027 son síntomas del mismo fenómeno: los inversores están siendo más selectivos y quieren ver cómo el gasto en IA se convierte en beneficios reales.
A pesar de la corrección de las grandes tecnológicas y del frenazo en el empleo americano, el sesgo de fondo del mercado sigue siendo positivo. Wall Street cerró el primer semestre de 2026 en máximos históricos, con un crecimiento de beneficios del 25,2% en EEUU y una amplitud de mercado que se ha extendido más allá de los semiconductores. El rebote del primer día del segundo semestre confirma que el mercado interpreta los datos débiles como un argumento contra nuevas subidas de tipos, no como una señal de recesión inminente.
Tampoco cambia el diferencial de crecimiento de España respecto a la eurozona. S&P Global Ratings revisó a la baja su previsión para España del 2,2% al 1,7%, pero incluso con esa revisión, la economía española crecería más del triple que la media europea (estimada en el 0,5%). La bolsa española acumula una subida del 12% en 2026 y sigue siendo una de las referencias positivas del año en Europa. El turismo, el consumo interno y la menor exposición al sector tecnológico de alto capex explican parte de esa resiliencia.
El análisis profundo, los escenarios base y alternativo, qué vigilar la próxima semana y el impacto estructural a corto, medio y largo plazo están disponibles para suscriptores Premium. Durante la beta, el acceso es gratuito al registrarte.
Acceder gratis durante la beta →Cada semana, una lectura de conjunto
El resumen semanal conecta los puntos de los siete días: qué se movió, qué significa y qué vigilar. Recíbelo cada sábado.
Crear cuenta gratuita →