La semana clave del mercado: empleo americano el viernes e IPC europeo de junio — los datos que decidirán si la Fed sube en julio y si el BCE pausa en septiembre
El NFP del jueves y el IPC europeo de junio son los dos datos que el mercado necesita para resolver la mayor incertidumbre del segundo semestre: ¿subirá la Fed en julio (40% de probabilidad) y pausará el BCE en septiembre? El Brent en 72-75 dólares hace que el escenario desinflacionario sea posible — pero solo el dato lo confirmará
Claves
- NFP (nóminas no agrícolas) americanas el jueves — el 4 de julio es festivo en EEUU, por lo que el dato se adelanta al jueves 3; en mayo fueron 172.000 (el doble del consenso); si junio sorprende al alza de nuevo, la subida de la Fed en julio se consolida
- IPC europeo de junio (publicación miércoles) — con el Brent en 72-75 dólares, puede bajar del 3,2% de mayo al 2,5-2,8%; ese dato es el más relevante para el BCE y el euríbor
- Semana también marcada por el rebalanceo técnico del FTSE Russell el jueves — puede generar volatilidad adicional en los índices americanos coincidiendo con el NFP
Esta semana el mercado tiene cita con los dos datos más importantes del mes. El jueves se publican las nóminas americanas. A mitad de semana el IPC europeo de junio. Si el empleo es débil y la inflación europea baja al 2,5%, el escenario para las hipotecas mejora drásticamente. Si no, los tipos siguen subiendo.
¿Y a ti en qué te afecta?
Los datos de esta semana son los más importantes para tu hipoteca variable y para el precio de la gasolina en los próximos meses.
- 🏠 Hipoteca: Si el IPC europeo de junio sorprende a la baja (baja al 2,5% o menos), el BCE tiene argumentos definitivos para pausar en septiembre. Eso significa que el euríbor puede dejar de subir — o incluso empezar a bajar ligeramente. Para una hipoteca de 150.000 euros, la diferencia entre un BCE que sube en septiembre y uno que pausa puede ser de 20-35 euros al mes.
- ⛽ Gasolina: El IPC europeo de junio incluye el componente energético — que con el Brent en 72-75 dólares puede haber caído significativamente. Ese dato puede confirmar el alivio en el surtidor que los españoles deberían empezar a notar esta semana.
- 📈 Ahorros e inversiones: Si el NFP es débil y el IPC europeo baja, las bolsas pueden subir con fuerza. Si el NFP es fuerte y el IPC no baja suficientemente, las bolsas pueden caer.
- ⛔ Si NO inviertes: El impacto más tangible llegará en 4-8 semanas a través del euríbor. Si el BCE puede pausar en septiembre gracias a un IPC europeo de junio bajo, el euríbor puede estabilizarse o incluso bajar ligeramente.
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¿Qué está pasando?
Esta semana el mercado financiero tiene dos citas muy importantes con datos económicos reales que van a influir mucho en lo que ocurra con los tipos de interés en los próximos meses.
La primera es el IPC europeo de junio, que se publicará el miércoles. El IPC mide cuánto han subido los precios en Europa durante junio. Con el petróleo más barato por el acuerdo con Irán, hay muchas expectativas de que la inflación en Europa haya bajado significativamente. Si baja al 2,5% o menos, el Banco Central Europeo puede decidir no subir más los tipos de interés en septiembre — lo que sería una muy buena noticia para las hipotecas variables.
La segunda es el informe de empleo americano del jueves (conocido como NFP). Este informe nos dice cuántos empleos se crearon en EEUU en junio. Se publica el jueves en lugar del viernes habitual porque el 4 de julio es festivo en EEUU. En mayo se crearon 172.000 — el doble de lo esperado, y eso fue una razón por la que la Fed señaló que puede subir tipos.
La semana del 29 de junio al 4 de julio es la semana macro más importante del mes, con dos publicaciones de primer orden.
El IPC europeo de junio se publica el miércoles 2 de julio. Con el Brent en 72-75 dólares durante junio (vs ~95 dólares en junio de 2025, base de comparación), el componente energético puede haberse derrumbado. El consenso espera que el IPC europeo de junio baje del 3,2% de mayo al 2,6-2,9%. Una sorpresa a la baja (al 2,3-2,5%) daría al BCE argumentos definitivos para pausar en septiembre.
El NFP americano de junio se publica el jueves 3 de julio (adelantado por el festivo del 4 de julio). En mayo fue de 172.000 empleos (el doble del consenso). Si junio repite esa sorpresa, la Fed tiene argumentos para subir en julio (probabilidad actual: 40% según CME FedWatch). Si el NFP es débil (por debajo de los 100.000), la probabilidad de subida en julio cae significativamente.
El mismo jueves tiene lugar el rebalanceo semestral del FTSE Russell — uno de los mayores eventos técnicos por volumen de Wall Street, que puede generar volatilidad adicional.
La semana del 29 de junio al 4 de julio concentra los datos macro más relevantes del mes para la política monetaria global.
IPC europeo de junio: publicación del HICP flash el miércoles 2 de julio (Eurostat). Con el Brent en 72-75 dólares durante junio vs 95 dólares en junio de 2025, el componente energético del HICP puede haber caído al -20% a -25% interanual. Aplicando los pesos del HICP, eso implica una reducción del IPC general de aproximadamente 0,7-0,9 puntos porcentuales. Si el IPC de junio baja al 2,3-2,7%, puede generar una revisión bajista inmediata en las expectativas de tipos del BCE (actualmente con 37 pb de subidas descontadas).
NFP americano de junio: publicación el jueves 3 de julio. En mayo fue de 172.000 (el doble del consenso). El consenso para junio es de 130.000-150.000. Si el NFP de junio es >150.000, la probabilidad de subida de la Fed en julio sube del 40% al 60-65%. Si es <100.000, la probabilidad cae por debajo del 20%. La combinación del NFP del jueves y el rebalanceo del FTSE Russell el mismo jueves puede generar una tormenta perfecta de volatilidad en los mercados americanos.
¿Por qué importa?
Los datos de esta semana son los más importantes para tu hipoteca variable y para el precio de la gasolina en los próximos meses. Si el IPC europeo de junio sorprende a la baja, el BCE puede decidir no subir más los tipos en septiembre — lo que significa que el euríbor puede dejar de subir.
El IPC europeo de junio y el NFP americano son los dos catalizadores de política monetaria más importantes de las próximas 4 semanas. Si ambos sorprenden en dirección desinflacionaria, el escenario de tipos altos durante más tiempo puede empezar a revertirse — con implicaciones muy positivas para los bonos, las hipotecas y la bolsa.
El IPC europeo de junio y el NFP americano son los dos datos que la Fed y el BCE necesitan para tomar sus decisiones de julio y septiembre respectivamente. Si ambos sorprenden en dirección desinflacionaria, el mercado puede revertir parte del repricing hawkish de las expectativas de tipos y generar un rally en la renta fija y en los activos de larga duración.
📈 Cómo se ha movido el mercado
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Análisis de impacto
Mercados
El IPC europeo del miércoles y el NFP del jueves son los dos catalizadores de la semana. Los mercados pueden moverse significativamente en ambas direcciones según los resultados. El rebalanceo del FTSE Russell del jueves añade volatilidad técnica adicional.
Política monetaria
Esta es la semana más importante del mes para la política monetaria. El IPC europeo de junio y el NFP americano son los dos datos que la Fed y el BCE necesitan para tomar sus decisiones de julio y septiembre respectivamente.
Impacto global
Los datos de esta semana son relevantes para todos los mercados globales. El NFP americano mueve el dólar, los Treasuries y los mercados emergentes simultáneamente. El IPC europeo mueve el euro, el Bund y todas las bolsas de la eurozona.
Escenarios
Mejor caso: IPC europeo de junio al 2,5% o menos. NFP americano débil (150.000). Fed sube en julio con alta probabilidad. BCE sube en septiembre. Euríbor sube más.
Mejor caso: IPC flash europeo miércoles al 2,4%. NFP jueves débil (170.000. Fed julio >65% de subida. BCE sube en septiembre casi confirmado.
Mejor caso (prob. ~35%): HICP flash europeo miércoles al 2,3-2,5%. NFP jueves débil (160.000. CME FedWatch eleva la probabilidad de subida en julio al 65%+. BCE tiene argumentos para subir en septiembre.
Contexto
El IPC europeo de mayo fue del 3,2%, impulsado por el componente energético (+10,9%) relacionado con el conflicto con Irán. Desde entonces, el Brent ha caído desde el pico de 126 dólares hasta los 72-75 dólares actuales. El IPC europeo de junio será el primer dato que incorporará plenamente ese alivio energético.
Fuentes
El empleo de EEUU y la inflación europea centrarán la atención de la próxima semana — Bolsamania. Hay un 38% de probabilidades de que se produzca una subida de tipos en la reunión de la Fed de julio — Estrategias de Inversion. FTSE Russell realizará este viernes su reajuste semestral de índices — Bolsamania Capitalbolsa.
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