El Brent supera los 90 dólares: EEUU lleva nueve noches seguidas atacando Irán, un tercer militar americano muerto y explosiones en Bahréin

El conflicto entre EEUU e Irán alcanzó este fin de semana su mayor intensidad desde el inicio de las hostilidades. El ejército americano inició el domingo su novena noche consecutiva de ataques contra objetivos militares iraníes en el estrecho de Ormuz, con la misión declarada de destruir la capacidad de Teherán para atacar el transporte marítimo comercial en la zona. El CENTCOM confirmó en un comunicado que los ataques están dirigidos contra unidades de la Guardia Revolucionaria Islámica relacionadas con el ataque del 17 de julio contra personal americano en Jordania — que provocó la muerte de un tercer militar americano.

La escalada se extendió además a Bahréin: TASNIM News reportó múltiples explosiones en el país del Golfo Pérsico, incluyendo en la capital Manama. Bahréin es sede de la Quinta Flota de la Armada americana — lo que convierte los ataques en una amenaza directa a las instalaciones militares de EEUU en la región.

El Brent respondió superando los 90 dólares en la apertura de los mercados europeos. El Ibex 35 cae un 0,33% hasta los 19.163 puntos pese a la victoria de España en el Mundial del domingo. IAG cae un 1,46% — el valor más penalizado del Ibex por la doble presión del combustible caro y la posible cautela de los consumidores a viajar en un entorno de inseguridad en el Golfo.

Deutsche Bank ya señaló esta mañana que el aumento de los precios del petróleo hace probable una subida de tipos del BCE en septiembre.

La escalada del conflicto EEUU-Irán del fin de semana tiene cinco elementos que el mercado está procesando simultáneamente. Primero: nueve noches consecutivas de ataques americanos contra Irán — una campaña sostenida de bombardeos que va mucho más allá de los incidentes puntuales de las semanas anteriores. Segundo: el tercer militar americano muerto en Jordania el 17 de julio — que activó la norma no escrita de que EEUU responde con fuerza cuando pierde soldados en combate. Tercero: explosiones en Bahréin — si los ataques de Irán o de sus proxies alcanzan la Quinta Flota americana en Bahréin, la escalada puede entrar en una nueva fase sin precedentes desde el inicio del conflicto. Cuarto: Ormuz sigue cerrado según Irán — aunque los ataques americanos buscan degradar la capacidad de Irán de cerrar el estrecho, Irán sigue afirmando que está cerrado, lo que añade incertidumbre sobre el suministro de petróleo. Quinto: el Brent en 90+ dólares cambia completamente el escenario de política monetaria — Deutsche Bank ya señala que el Brent en 90$ hace probable la subida del BCE en septiembre; si se confirma, el escenario de pausa que el mercado había descontado se revierte completamente.

Para el Ibex, la paradoja del día es perfectamente ilustrativa del mercado actual: España ganó el Mundial del domingo (que debería ser un catalizador positivo de +0,5-1,5% según los estudios históricos) y el Ibex baja (-0,33%). La geopolítica es más fuerte que el sentimiento nacional en el mercado de 2026.

La escalada del conflicto con Irán del fin de semana puede ser el evento que defina el segundo semestre de 2026 para los mercados financieros. Si el Brent se mantiene por encima de los 90 dólares, el escenario de pausa del BCE (que había generado el rally del Ibex hacia los 20.000) puede revertirse — lo que impone el mayor riesgo de corrección del año.

La escalada a Bahréin es el elemento más relevante geopolíticamente porque introduce el riesgo de una escalada directa entre EEUU e Irán a una escala que ninguno de los dos lados puede ignorar. Si EEUU responde a los ataques en Bahréin con bombardeos de infraestructura de producción de petróleo iraní, el Brent puede superar los 100 dólares y el escenario de inflación puede volver a los niveles de abril — lo que revertiría completamente el ciclo desinflacionario de los últimos meses.

Mejor caso: Los ataques en Bahréin se contienen. Brent vuelve a 80-85$ en la semana. BCE el jueves 22 de julio adopta tono cauto pero sin comprometer una subida en septiembre. El escenario de pausa permanece abierto.
Caso base: Brent en 88-95$ durante julio. IPC julio Europa hacia 3,2-3,5%. BCE el jueves 22 hawkish. Deutsche Bank tiene razón: subida probable en septiembre. Euríbor sube 10-20 pb en las próximas semanas.
Peor caso: Escalada masiva por los ataques en Bahréin. Brent supera 100$. BCE sube en septiembre. Euríbor sube 25 pb. Ibex hacia 18.000-18.500.

Mejor caso (prob. ~25%): Los ataques en Bahréin resultan ser de menor escala. La muerte del tercer militar americano no genera una escalada proporcionada. El Brent vuelve a los 82-85$ en la semana. BCE el jueves 22 hawkish pero sin comprometer septiembre. El escenario de pausa permanece viable. Condición verificable: Brent por debajo de 88$ al cierre de esta semana.
Caso base (prob. ~45%): Brent oscila entre 88-95$ durante julio. IPC americano julio hacia 4,3-4,7% (publicación 14 agosto). BCE el jueves 22 adopta tono hawkish sin comprometerse con septiembre. Warsh también hawkish. Euríbor sube 10-20 pb. Ibex en rango 18.800-19.600 durante agosto.
Peor caso (prob. ~30%): Escalada en Bahréin genera respuesta americana de mayor escala (bombardeos a infraestructura de producción iraní). Brent supera 100$. IPC americano julio >5%. BCE sube en septiembre. Fed puede subir en septiembre también. Euríbor sube 25-50 pb. Ibex hacia 17.500-18.500. El mayor shock de política monetaria del año.