EEUU e Irán rompen el alto el fuego con ataques cruzados: el acuerdo de paz se aleja y el petróleo se dispara

Las Fuerzas Armadas americanas atacaron en la madrugada del jueves una instalación militar en el sur de Irán (cerca de Bandar Abbas, a pocos kilómetros del estrecho de Ormuz) y derribaron cuatro drones de ataque iraníes que amenazaban barcos americanos en el estrecho. La operación fue reivindicada por EEUU como ‘defensa propia’. Los medios estatales iraníes reportaron tres explosiones al este de Bandar Abbas.

La Guardia Revolucionaria iraní respondió con un ataque contra una base aérea americana, rompiendo efectivamente el cese al fuego vigente desde el 8 de abril. El memorando de 14 puntos que Trump había anunciado el sábado como ‘prácticamente cerrado’ queda en suspenso — el secretario Rubio ya había avisado el martes de disputas sobre la redacción del texto.

El Brent subió un 3,74% hasta los 97,82 dólares en las primeras operaciones del jueves. Las bolsas asiáticas registraron caídas generalizadas. El Ibex abre con una caída del 0,62% hasta los 18.267 puntos, con Repsol como valor más alcista e IAG como uno de los más bajistas.

Las Fuerzas Armadas de EEUU ejecutaron en la madrugada del jueves 28 de mayo un ataque contra una instalación militar en el sur de Irán (zona de Bandar Abbas) y derribaron cuatro drones de ataque iraníes dirigidos contra barcos americanos en el estrecho de Ormuz. La operación fue reivindicada como ‘defensa propia’ por fuentes militares americanas citadas por medios locales. Los medios estatales iraníes reportaron tres explosiones al este de Bandar Abbas.

La Guardia Revolucionaria iraní confirmó haber lanzado un ataque contra una base aérea americana en respuesta. El cese al fuego del 8 de abril queda formalmente roto. El memorando de 14 puntos negociado en Islamabad con mediación de Pakistán, Arabia Saudí y Qatar — anunciado por Trump el sábado como ‘prácticamente cerrado’ — queda en suspenso indefinido. El secretario Rubio había avisado el martes de ‘disputas sobre una palabra, una frase’.

Reacción de mercado: Brent +3,74% hasta 97,82 dólares a las 5:15 hora local (El Tiempo). Bolsas asiáticas en caída generalizada. Ibex -0,62% hasta 18.267 puntos. IAG y aerolíneas como los valores más bajistas. Repsol, TotalEnergies y petroleras como los más alcistas. El spread Brent-WTI puede ampliarse de nuevo por la mayor prima geopolítica del Brent. Los futuros de Wall Street apuntan a apertura bajista.

La ruptura del cese al fuego tiene tres implicaciones inmediatas para los mercados. Primera: el petróleo vuelve a la zona de 95-100 dólares y puede acercarse a los 110 dólares si la escalada continúa, lo que reactiva la presión inflacionaria global. Segunda: el BCE tiene menos margen para acelerar las bajadas de tipos si la inflación energética vuelve a subir — el dato del euríbor de hoy (2,847%) puede quedar en suspenso si el crudo se consolida por encima de los 100 dólares. Tercera: el posicionamiento del mercado era alcista — con el BofA FMS en máximos históricos de exposición a renta variable — lo que amplifica la velocidad de cualquier corrección.

El mecanismo de transmisión más relevante de esta escalada es el canal inflacionario. El PCE de abril, publicado hoy mismo por la BEA, ya muestra que la inflación subyacente se aceleró a su mayor nivel en tres años impulsada precisamente por los precios de la energía. Un nuevo repunte del crudo por encima de los 100 dólares consolida el escenario de ‘higher for longer’ para la Fed y reduce la probabilidad de un recorte de tipos en junio hasta por debajo del 10% según CME FedWatch.

El riesgo de feedback negativo es real: petróleo alto → inflación alta → Fed no baja tipos → yields largos se mantienen elevados → compresión de múltiplos en renta variable → corrección en bolsa. Con el posicionamiento institucional en máximos históricos de exposición (BofA FMS de mayo), esa corrección puede ser más brusca de lo que los fundamentales justificarían.

Mejor caso: Los ataques son un episodio puntual de ‘defensa propia’ sin intención de romper definitivamente las negociaciones. Las conversaciones se reanudan en 48-72 horas. Condición de activación: declaración conjunta de los mediadores (Pakistán, Arabia Saudí) llamando a la desescalada antes del viernes. Brent vuelve a la zona de 90-95 dólares.
Caso base: La escalada interrumpe las negociaciones durante 1-3 semanas. El petróleo se mantiene entre 95 y 105 dólares. El PCE de hoy combinado con la escalada consolida el escenario de Fed en hold. El S&P 500 corrige entre un 2% y un 4% respecto a los máximos de esta semana.
Peor caso: Los ataques derivan en una escalada simétrica y sostenida. Irán cierra completamente el estrecho de Ormuz. El Brent supera los 120 dólares. La inflación americana supera el 4% en mayo y la Fed considera una subida de tipos. Corrección del S&P 500 del 8-12%.

Mejor caso (prob. ~25%): Los ataques son un episodio táctico aislado — EEUU ejecutó una operación de defensa puntual y Irán respondió de forma proporcionada para salvar la cara sin escalar. Las conversaciones se reanudan en 48-72 horas con los mediadores como interlocutores. Condición de activación verificable: comunicado de los mediadores (Pakistán, Arabia Saudí, Qatar) antes del 30 de mayo llamando a la desescalada y reanudación de las negociaciones. Precedente: el episodio del ‘Proyecto Libertad’ de mayo (ataques puntuales sin acuerdo formal) fue seguido de semanas de negociación antes de los anuncios del fin de semana. Brent retrocede hacia 90-95 dólares en 48 horas.
Caso base (prob. ~50%): La escalada interrumpe las negociaciones durante 2-4 semanas. El Brent se consolida entre 95 y 108 dólares. El PCE de abril (publicado hoy) confirma la aceleración inflacionaria. CME FedWatch descuenta probabilidad de recorte en junio por debajo del 15%. Yields del Treasury 30Y se consolidan por encima del 5,1%. Corrección del S&P 500 del 3-5% respecto a los máximos del martes.
Peor caso (prob. ~25%): Los ataques derivan en una escalada simétrica sostenida con intercambios militares durante días. Irán cierra el estrecho de Ormuz con mayor efectividad que en semanas anteriores. Brent supera los 120 dólares. La AIE activa una segunda liberación de reservas estratégicas. La Fed descarta cualquier recorte en 2026 y los mercados empiezan a descontar una subida. Corrección del S&P 500 del 8-12%, ampliación de spreads de crédito HY por encima de 500 pb. Precedente: episodio de ataques a petroleros en Ormuz en 2019, cuando el Brent subió un 15% en dos sesiones antes de retroceder.