Goldman Sachs +9%, JPMorgan bate con BPA de 7,70$ (vs 5,85$ esperado) e IBM se desploma un 24%: la temporada de resultados del Q2 arranca con un giro inesperado
Los cinco grandes bancos americanos superaron estimaciones el martes — extendiendo a ocho trimestres consecutivos de beat — pero lo que realmente mueve el mercado no son los BPAs headline sino las señales para el segundo semestre: Goldman Sachs registró su mejor trimestre gracias a la OPV de SpaceX y las M&A; JPMorgan mantuvo su NII guidance con ingresos de 58.000 millones; y IBM cayó un 24% al admitir que los clientes están reorientando el gasto hacia infraestructura de IA, dejando atrás el software tradicional en el que IBM es líder
Claves
- Goldman Sachs +8,28% en la sesión — mejor trimestre en años; impulsado por la OPV de SpaceX (Goldman fue lead underwriter), M&A récord y trading en un Q2 de alta volatilidad
- JPMorgan: BPA 7,70$/acción (vs 5,85$ esperados) sobre ingresos de 58.020 millones (vs 50.190 millones esperados) — incluye 5.600 millones extraordinarios de Visa y otras partidas; banca de inversión +30%
- IBM -24,41% — mayor caída histórica; aviso de resultados débiles porque los clientes reorientan el gasto hacia infraestructura de IA, dejando atrás el software tradicional donde IBM es líder
Goldman Sachs subió un 9%. JPMorgan ganó 7,70 dólares por acción cuando el mercado esperaba 5,85 dólares. Y IBM cayó un 24% al admitir que sus clientes están dejando de comprar software tradicional para comprar infraestructura de IA. La temporada de resultados del Q2 acaba de empezar. Y ya tiene ganadores y perdedores muy claros.
¿Y a ti en qué te afecta?
Los resultados de los grandes bancos y el desplome de IBM tienen implicaciones directas para los inversores y para entender la transformación del mercado tecnológico.
- 📈 Ahorros e inversiones: Si tienes fondos del S&P 500 o del Dow Jones con Goldman Sachs o JPMorgan entre sus principales posiciones, ayer fue un excelente día — Goldman subió un 8,28% y JPMorgan un 2,87%.
Si tienes fondos con IBM en cartera (IBM es un componente del Dow Jones), el desplome del 24% es una mala noticia significativa. Es la mayor caída histórica de IBM en una sola sesión.
La señal más importante de la jornada no es el BPA de los bancos sino la razón del desplome de IBM: los clientes de IBM están dejando de comprar el software empresarial tradicional de la empresa para comprar infraestructura de IA. Eso confirma que la transición hacia la IA está afectando a los modelos de negocio del software tradicional de formas que el mercado no había descontado completamente.
Si tienes fondos de software empresarial tradicional (SAP, Oracle, Salesforce), el aviso de IBM puede ser una señal de alerta — aunque cada empresa tiene su propio posicionamiento respecto a la IA.
- 💼 Empleo: IBM ha realizado varias rondas de despidos en 2026. El aviso de resultados débiles por la reorientación del gasto de los clientes puede anticipar más despidos en el segundo semestre. Para los trabajadores del sector del software empresarial tradicional, la señal de IBM es preocupante.
- ⛔ Si NO inviertes: El desplome de IBM no tiene impacto directo en tu vida cotidiana. Pero la tendencia que refleja — los clientes reorientando el gasto hacia la IA — sí tiene implicaciones sobre el futuro del mercado laboral en el sector tecnológico tradicional.
Cuándo pasó algo parecido
Episodios históricos que ayudan a entender la magnitud de esta noticia.
¿Qué está pasando?
El martes fue el primer gran día de la temporada de resultados del segundo trimestre. Cinco de los mayores bancos americanos publicaron sus cuentas y todas superaron las expectativas. Los mayores ganadores:
Goldman Sachs subió un 9%. Goldman gana dinero principalmente ayudando a empresas a salir a bolsa y a comprarse entre ellas. Y en el segundo trimestre tuvo un negocio increíble: fue el banco principal de la OPV de SpaceX (la mayor salida a bolsa de la historia), hubo muchas fusiones y adquisiciones de empresas, y la volatilidad del mercado por la guerra con Irán disparó sus ingresos por trading.
JPMorgan, el mayor banco del mundo, ganó 7,70 dólares por acción — el mercado esperaba solo 5,85 dólares. Aunque hay que tener en cuenta que parte de esas ganancias vinieron de una venta extraordinaria relacionada con Visa.
Pero la gran noticia negativa del día fue IBM, la empresa tecnológica histórica que hace software empresarial. IBM cayó un 24% — la mayor caída de su historia en un solo día. La razón: IBM avisó de que sus clientes están dejando de comprarle software y están usando ese dinero para comprar infraestructura de inteligencia artificial (servidores, chips, centros de datos). En lugar de pagar por el software de IBM, las empresas están invirtiendo en IA. Eso es una señal de cómo la inteligencia artificial está cambiando el mercado tecnológico.
La temporada de resultados del Q2 2026 arrancó el martes con cinco mega-bancos americanos superando estimaciones — extendiendo a ocho trimestres consecutivos de beat para el sector financiero.
Goldman Sachs lideró las subidas con un +8,28% en la sesión. El trimestre fue excepcional por tres razones: (1) Goldman fue lead underwriter de la OPV de SpaceX en junio — la mayor salida a bolsa de la historia con 75.000 millones de capitalización inicial, que generó cientos de millones en fees directos para Goldman más fees adicionales por la deuda de SpaceX y el wealth management de los nuevos millonarios creados por la OPV; (2) el negocio de M&A se reactivó en el Q2 con un pipeline de fusiones impulsado por la estabilización post-guerra con Irán; (3) el negocio de trading generó ingresos excepcionales en un trimestre de alta volatilidad (conflicto con Irán, corrección de semiconductores, FOMC hawkish).
JPMorgan publicó un BPA de 7,70 dólares (vs 5,85 esperados) con ingresos de 58.020 millones (vs 50.190 esperados). Sin embargo, hay que matizar: los resultados incluyeron 5.600 millones de partidas extraordinarias relacionadas con Visa y otras transacciones. Las comisiones de banca de inversión subieron un 30%.
La mayor sorpresa negativa fue IBM, que se desplomó un 24,41% — la mayor caída histórica de la empresa — tras advertir de resultados débiles para el Q2 porque sus clientes ‘reorientaron sus inversiones de capital hacia la adquisición de infraestructura para IA en anticipación de los aumentos de precios previstos’. En otras palabras: los clientes de IBM dejaron de comprar el software tradicional de la empresa para comprar chips, servidores y centros de datos para sus proyectos de IA.
Los resultados del Q2 de los bancos americanos tienen tres señales técnicamente relevantes para el mercado.
Primero: Goldman Sachs. El Q2 fue su mejor trimestre en años. Los fees de la OPV de SpaceX (Goldman fue lead underwriter de la transacción de 75.000 millones; las fuentes sugieren ~100 millones en fees directos de underwriting + fees adicionales por la deuda y el wealth management) confirman que Goldman está capturando una proporción desproporcionada de los ingresos del mercado de capitales de IA — SpaceX, y potencialmente Anthropic (Goldman está como co-advisor del S-1 confidencial presentado el 5 de junio). Si Anthropic debuta en octubre como se anticipa, Goldman puede registrar otro trimestre excepcional en Q4.
Segundo: JPMorgan. El BPA de 7,70 dólares incluye 5.600 millones de partidas extraordinarias. Ajustado por esas extraordinarias, el BPA es de aproximadamente 5,50-5,70 dólares — en línea o ligeramente por encima de las estimaciones de 5,85 dólares. Lo más relevante para el mercado: el NII (net interest income) guidance mantuvo el objetivo de aproximadamente 95.000 millones para el año completo — lo que implica que JPMorgan no está anticipando compresión de márgenes por la posible pausa de la Fed en julio.
Tercero: IBM -24%. El aviso de IBM tiene implicaciones estructurales que van más allá de la empresa. IBM admitió que los clientes están reorientando el gasto desde el software empresarial tradicional hacia la infraestructura de IA. Eso es la señal más directa disponible de que la transición hacia la IA está erosionando los modelos de negocio del software empresarial legado de formas que el mercado no había descontado completamente. Las empresas que pueden verse afectadas por la misma tendencia: Oracle (software de bases de datos), SAP (ERP), Salesforce (CRM). El corolario positivo: los que se benefician son los proveedores de infraestructura de IA (Nvidia, Micron, TSMC) y los hiperescaladores (AWS, Azure, Google Cloud).
¿Por qué importa?
Los resultados de los bancos y el desplome de IBM importan porque confirman que el ciclo de la IA está generando ganadores y perdedores muy claros: los que proporcionan la infraestructura para la IA (chips, servidores, bancos que financian las OPVs de IA) están ganando; los que venden software que la IA puede sustituir (IBM, y potencialmente otros) están perdiendo.
La combinación de resultados bancarios excepcionales (especialmente Goldman) y el desplome de IBM es la señal más clara del verano sobre la rotación que está ocurriendo en el mercado tecnológico: del software legado hacia la infraestructura de IA. Para los inversores, esto sugiere sobreponderar infraestructura de IA (chips, servidores, hiperescaladores, bancos de inversión que financian el ciclo) y infraponderar software empresarial tradicional.
El desplome de IBM del 24% puede ser el evento que fuerza al mercado a revisar los modelos de valoración de todo el sector del software empresarial tradicional. Si el gasto de los clientes se está reorientando estructuralmente hacia la infraestructura de IA a expensas del software legado, los múltiplos de EV/EBITDA del sector pueden comprimir de forma permanente — lo que implicaría una corrección significativa en Oracle, SAP, Salesforce y otras empresas de software empresarial que el mercado sigue valorando a múltiplos de crecimiento.
Análisis
Goldman Sachs +8,28%, JPMorgan BPA 7,70$ (vs 5,85$ esperados), BofA e ingresos récord de Citigroup — los cinco bancos del Q2 superaron estimaciones. IBM -24,41%, la mayor caída histórica — los clientes reorientan el gasto hacia infraestructura de IA y dejan de comprar software tradicional. Esta noticia es una ruptura porque la señal de IBM puede ser el mayor aviso del año sobre la destrucción creativa de la IA sobre el software empresarial tradicional — con implicaciones para Oracle, SAP, Salesforce y otros proveedores de software legado.
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Crear cuenta gratisGoldman Sachs +8,28% (mejor trimestre en años por OPV SpaceX + trading + M&A). JPMorgan: BPA 7,70$ vs 5,85$ esperados, ingresos 58.020M vs 50.190M (incluye 5.600M extraordinarios de Visa). BofA: 9.100M beneficio. Citigroup: mayores ingresos en una década. IBM: -24,41% — aviso de resultados débiles porque los clientes reorientan el gasto hacia infraestructura de IA. La temporada de resultados del Q2 arranca con ganadores claros (bancos de inversión, infraestructura de IA) y perdedores claros (software empresarial tradicional).
Contenido para usuarios registrados
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Crear cuenta gratisLos resultados del Q2 de los bancos y el desplome de IBM juntos ofrecen la señal más clara del verano sobre la bifurcación de la economía tecnológica: los ganadores (infraestructura de IA, bancos de inversión que financian esa infraestructura) y los perdedores (software empresarial tradicional) están divergiendo de forma acelerada. Goldman Sachs y JPMorgan están en el lado ganador de esa bifurcación. IBM está en el lado perdedor.
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Análisis de impacto
Mercados
Goldman +8,28%, JPMorgan +2,87%, BofA +1,88%, Citigroup +2%+. IBM -24,41%. Boeing +1,96%. Las bolsas americanas subieron moderadamente apoyadas en el IPC del 3,5% y los resultados bancarios positivos, con IBM como la nota negativa más importante del día.
Política monetaria
Los resultados bancarios tienen implicaciones para la política monetaria a través del NII guidance. JPMorgan mantuvo su objetivo de NII sin revisión a la baja — lo que implica que el banco no anticipa compresión de márgenes por la pausa de la Fed en julio. Eso puede ser una señal de que la pausa de la Fed no va a generar el deterioro de rentabilidad bancaria que el mercado más hawkish teme.
Impacto global
Los resultados excepcionales de Goldman Sachs por la OPV de SpaceX tienen implicaciones globales: confirman que el mercado de capitales americano sigue siendo el destino preferente para las grandes OPVs tecnológicas globales (SpaceX, SK Hynix, potencialmente Anthropic), lo que genera flujos de capital masivos hacia los mercados americanos.
Escenarios
Mejor caso: Los resultados de los bancos confirman la temporada de resultados positiva y las bolsas siguen subiendo. IBM es un caso aislado y el software empresarial no sufre un contagio más amplio.
Caso base: Los bancos siguen bien pero IBM genera algo de presión sobre el software empresarial. La temporada de resultados del Q2 sigue siendo sólida en su conjunto.
Peor caso: El aviso de IBM se contagia a Oracle, SAP y Salesforce. El mercado recalibra los múltiplos del software empresarial a la baja. Corrección sectorial significativa.
Mejor caso: Oracle, SAP y Salesforce publican resultados del Q2 que demuestran que la reorientación del gasto de los clientes hacia IA no les afecta (porque están bien posicionados en IA ellos mismos). El aviso de IBM es específico de la empresa. Goldman sigue siendo alcista por el pipeline de OPVs de Anthropic.
Caso base: El software empresarial sufre algo de presión por el aviso de IBM pero sin corrección sistémica. Los bancos de inversión siguen siendo alcistas por el pipeline de OPVs de IA. Goldman puede ser el mejor valor bancario del Q3.
Peor caso: Oracle o SAP publican advertencias similares a IBM en las próximas semanas. El mercado reprecia el sector del software empresarial a la baja con múltiplos de declive secular.
Mejor caso (prob. ~40%): El aviso de IBM es específico de la empresa (su cartera de software es más antigua y menos adaptada a la IA que Oracle o SAP). Los resultados de Oracle y SAP en las próximas semanas confirman que no tienen el mismo problema. Goldman sigue siendo alcista por el pipeline de Anthropic en Q4. El sector bancario lidera la temporada de resultados del Q2. Condición verificable: Oracle publica resultados de Q1 FY2027 sin advertencia sobre la reorientación del gasto.
Caso base (prob. ~40%): El aviso de IBM genera algo de presión sobre el software empresarial pero no sistémica. Los bancos de inversión siguen siendo el mejor sector del mercado. La temporada de resultados del Q2 sigue siendo sólida en su conjunto.
Peor caso (prob. ~20%): Oracle o SAP publican advertencias similares a IBM en las próximas semanas. El mercado empieza a valorar el software empresarial como un segmento en declive secular (EV/EBITDA de 8-10x vs 12-15x actuales). Corrección sectorial del 15-25% en el software empresarial.
Impacto estructural Ruptura
El desplome de IBM por la reorientación del gasto de los clientes hacia la IA puede ser el evento que marca el inicio del declive secular del software empresarial tradicional. Si el gasto de los clientes corporativos está pasando estructuralmente del software legado hacia la infraestructura de IA, las empresas de software empresarial tradicional pueden entrar en un ciclo de decrecimiento de ingresos que el mercado no ha descontado completamente.
Contexto
Goldman Sachs fue el lead underwriter de la OPV de SpaceX en junio (la mayor de la historia, con 75.000 millones de capitalización inicial). Goldman también es co-advisor del S-1 confidencial de Anthropic (junto con Morgan Stanley y JPMorgan) que fue presentado el 5 de junio con target de debut en octubre 2026. JPMorgan mantuvo su objetivo de NII para el año completo en aproximadamente 95.000 millones. IBM tendrá que publicar sus resultados completos del Q2 el próximo 22 de julio. El desplome del 24% es la mayor caída histórica de IBM en una sesión.
Fuentes
Goldman Sachs se disparó 9% tras superar las expectativas de utilidades, gracias al repunte en las fusiones y adquisiciones y al impulso que las incertidumbres geopolíticas dieron a su negocio de negociación — Diario.mx / CME FedWatch
JPMorgan Chase alcanzó unas ganancias de 21.200 millones de dólares, o 7,70 dólares por acción, sobre unos ingresos de 58.020 millones — Los analistas habían previsto 5,85 dólares por acción y 50.190 millones — Estrategias de Inversión / Yahoo Finanzas
IBM sufre un desplome histórico del 24,41% tras lanzar un inesperado aviso sobre sus resultados — los clientes reorientaron sus inversiones hacia IA — El Español Invertia
Bank of America ganó 9.100 millones de dólares, o 1,21 dólares por acción — Estrategias de Inversión
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