EEUU confirma que los aranceles al TMEC llegaron para quedarse y agudiza la tensión con Canadá antes de la revisión de julio

El representante comercial Jamieson Greer declaró el martes en un foro que EEUU planea mantener aranceles sobre sus socios del TMEC mientras persistan los déficits comerciales bilaterales. El aviso llega en un momento crítico: la revisión formal del TMEC está prevista para julio de 2026, y México y Canadá la veían como una oportunidad para reducir o eliminar los aranceles impuestos bajo la Sección 232 (acero y aluminio al 50%) y los aranceles generales del 25-35% sobre el 15% de las exportaciones de cada país.

La postura de Greer cierra esa expectativa. Los aranceles vigentes son: México paga un 25% sobre el 15% de sus exportaciones a EEUU; Canadá paga un 35% sobre el 15% de las suyas (Canadá eliminó en agosto de 2025 la mitad de sus propios aranceles sobre bienes americanos, pero mantiene los de acero, aluminio y automóviles).

El sector más expuesto es el automotriz: México produce 4 millones de vehículos anuales, de los cuales la mayoría se exporta a EEUU. Las exportaciones mexicanas dependen de EEUU en más del 50%. La revisión del TMEC decide si el tratado se extiende 16 años más (hasta 2042) o entra en un ciclo de revisiones anuales.

Las declaraciones de Greer representan la señal más clara hasta la fecha de que la administración Trump no usará la revisión del TMEC como mecanismo de eliminación de aranceles. La postura es coherente con la doctrina Greer: los aranceles son un instrumento permanente de política comercial, no una medida temporal de negociación. El déficit bilateral de EEUU con México y Canadá — que superó los 150.000 millones de dólares combinados en 2025 — seguirá siendo el criterio que la administración use para justificar las tarifas.

La revisión del TMEC de julio tiene dos posibles resultados binarios: renovación por 16 años (hasta 2042) o no renovación, lo que iniciaría un ciclo de revisiones anuales durante 10 años. En ninguno de los dos escenarios quedarían eliminados los aranceles de la Sección 232 ni los aranceles generales, según la doctrina expresada por Greer. El escenario más probable es una renovación con el status quo arancelario — es decir, el TMEC como marco comercial pero con los aranceles de la administración Trump superpuestos.

Las implicaciones para las empresas europeas son directas: fabricantes con cadenas de suministro integradas en Norteamérica (BMW Spartanburg, Volkswagen México, Stellantis Windsor) deben asumir que el coste adicional de los aranceles es estructural, no temporal, y ajustar sus estrategias de aprovisionamiento y fijación de precios en consecuencia.

Las declaraciones de Greer tienen tres implicaciones concretas para los mercados. Primera: el peso mexicano y el dólar canadiense seguirán bajo presión frente al dólar americano, ya que los aranceles estructurales reducen la competitividad de las exportaciones de ambos países. Segunda: las empresas automotrices con plantas en México (GM, Ford, VW, BMW, Stellantis) deben asumir costes adicionales permanentes en sus cadenas de suministro norteamericanas — eso presiona los márgenes y puede requerir alzas de precios en todos los mercados donde venden. Tercera: la revisión del TMEC de julio se convierte en una negociación sobre el marco general del tratado, no sobre los aranceles — lo que la hace menos relevante comercialmente de lo que México y Canadá esperaban.

El impacto más relevante de las declaraciones de Greer no es sobre el comercio bilateral inmediato — esos flujos ya llevan meses adaptándose a los aranceles — sino sobre la certidumbre de largo plazo para las decisiones de inversión. La incertidumbre sobre si los aranceles eran temporales o permanentes mantenía a las empresas en modo de espera. Greer ha resuelto esa incertidumbre: son permanentes mientras exista déficit.

Eso activa decisiones de inversión que estaban postergadas. Las empresas europeas con plantas en México y Canadá tienen que decidir si: (a) absorben el coste arancelario ajustando márgenes; (b) trasladan producción a EEUU para evitar aranceles (reshoring parcial); o (c) diversifican hacia otros mercados (nearshoring hacia Europa del Este o Asia). Cada una de estas opciones tiene implicaciones diferentes para el empleo europeo.

La revisión del TMEC de julio seguirá siendo relevante para el marco jurídico del tratado — mecanismos de resolución de controversias, reglas de origen, protección de inversiones — pero Greer ha separado explícitamente la negociación del TMEC de la política arancelaria. Eso es un cambio estructural en cómo funciona el comercio norteamericano que el mercado todavía no ha descontado completamente.

Mejor caso: La revisión del TMEC de julio genera un acuerdo que incluye compromisos de reducción del déficit comercial. EEUU acepta moderar los aranceles de forma gradual si México y Canadá cumplen. El peso mexicano y el dólar canadiense se aprecian. Condición de activación: que el déficit bilateral de EEUU con México baje por debajo de los 80.000 millones de dólares anuales (vs más de 100.000 millones actuales).
Caso base: TMEC renovado con status quo arancelario. Los aranceles del 25-35% se mantienen indefinidamente. Las empresas automotrices absorben el coste con alzas de precios y eficiencias. El peso mexicano se mantiene débil. Impacto moderado sobre el crecimiento de México.
Peor caso: Fracaso de la revisión del TMEC. Ciclo de revisiones anuales. Aranceles adicionales sobre sectores específicos (energía, semiconductores, agro). Recesión leve en México y Canadá. El peso mexicano se deprecia más de un 15% respecto a los niveles actuales.

Mejor caso (prob. ~20%): Acuerdo en la revisión del TMEC que incluye compromisos verificables de reducción del déficit bilateral y mecanismos de ajuste arancelario vinculados a indicadores de comercio. Condición de activación verificable: que el déficit bilateral anualizado de EEUU con México caiga por debajo de los 75.000 millones de dólares en dos trimestres consecutivos. Precedente: el USMCA original en 2018-2019 — también negociado bajo presión de aranceles — resultó en un tratado que el mercado recibió positivamente una vez firmado. El DXY cedió un 1,5% y el peso mexicano se apreció un 4% en la semana de la firma del USMCA en noviembre de 2018.
Caso base (prob. ~60%): Renovación del TMEC con status quo arancelario. Los aranceles de la Sección 232 y los generales se mantienen. Las empresas automotrices europeas y americanas con plantas en México aceleran el análisis de reshoring parcial hacia EEUU. El impacto sobre el PIB de México es de una desaceleración de 0,5-1 punto porcentual anual respecto al escenario sin aranceles. El peso mexicano se mantiene débil en el rango de 18-20 pesos por dólar.
Peor caso (prob. ~20%): Fracaso de la revisión, ciclo de revisiones anuales e imposición de aranceles adicionales sectoriales (semiconductores, energía, agro). Precedente: el periodo octubre 2018-enero 2019 durante la guerra comercial EEUU-China, cuando la incertidumbre arancelaria combinada con una política Fed restrictiva generó una corrección del S&P 500 del 20% y del peso mexicano del 8% en tres meses. Una situación análoga para el TMEC podría generar una corrección del peso del 10-15% y una caída del índice IPC mexicano (Bolsa) de similar magnitud.